Уровень потерь при дефолте
Уровень потерь при дефолте — (англ. loss given default или LGD) — один из основных параметров кредитного риска, определяющий процент стоимости актива, который теряется при дефолте. Уровень потерь считается от стоимости в момент дефолта. Данный парметр используется при определении экомомического и регуляторного капитала финансовой организации[1].
Уровень потерь при дефолте используется как составная часть оценки кредитного риска при выдаче средств заемщикам или при покупке ценных бумаг. Вместе с вероятностью дефолта и величиной кредитного требования, подверженной риску дефолта, уровень потерь является ключевым параметром при расчете необходимого капитала (экономического или регуляторного) финансовых компаний в рамках Базельских соглашений. При этом ожидаемые кредитные убытки в простом случае рассчитываются как произведение вероятности дефолта, уровня потерь при дефолте, и величиной кредитного требования, подверженной риску дефолта[2].
Способы моделирования уровня потерь при дефолте
Предсказание уровня потерь при дефолте затруднено из-за небольшого количества наблюдаемых дефолтов и большого разнообразия обстоятельств дефолта и из-за сложного распределения, меняющегося со временем. Одним из основных способов моделирования является статистическое моделирование, например линейная регрессия. Часто вместо моделирования уровня потерь используют его ожидаемое значение. Для моделированя уровня потерь при дефолте можно также использовать метод статистических симуляций, которые опираются на состояние макроэкономики[3]. В некоторых случаях применяют методы машинного обучения, такие как нейронные сети и дерево решений[4].
Разные варианты уровня потерь при дефолте
В зависимости от решаемых задач оценки кредитного риска, используют либо уровень потерь при дефолте во время рецессии (англ. downturn LGD) либо усредненный уровень потерь во время всего экономического цикла (англ. through-the-cycle)[5].
Также различают экономический уровень потерь при дефолте, когда выплаты по обязательствам после дефолта учитываются с поправкой на инфляцию и на затраты на получение этих выплат (например, судебные издержки), и бухгалтерский уровень потерь при дефолте, когда выплаты по обязательствам после дефолта не учитывают инфляцию и сопряженные с получением этих выплат затраты[6].
Примечания
- ↑ Rating Credit Risk. Comptroller’s Handbook (англ.). — Comptroller of the Currency Administrator of National Banks, 2001.
- ↑ Basel Committee on Banking Supervision. Calculation of RWA for credit risk (англ.) // The Basel Framework. — 2019. — 15 December. — P. 290.
- ↑ Phillip Li, Xiaofei Zhang, Xinlei Zhao. Modeling Loss Given Default (англ.) // Federal Deposit Insurance Corporation : Working paper. — 2018.
- ↑ Min Qi, Xinlei Zhao. Comparison of modeling methods for Loss Given Default (англ.) // Journal of Banking & Finance : журнал. — 2011. — November (vol. 35, no. 11). — P. 2842-2855.
- ↑ Kenneth Emery, Richard Cantor, David Keisman. Adjusting Moody's LGD Assessments to Meet Basel II Downturn Requirements (англ.) // Moody's Global Credit Policy : статья. — 2007.
- ↑ Michael Jacobs, Jr. An option theoretic model for ultimate loss-given-default with systematic recovery risk and stochastic returns on defaulted debt (англ.) // BIS Papers chapters, in: Bank for International Settlements (ed.). — 2011. — Vol. 58. — P. 257-285.